42. Оценка ценных бумаг

Долевые ценные бумаги (акции). Оценка их связана с жизненным циклом (выпуск, размещение, обращение)
1. Первая оценка акций при выпуске (номинальная оценка) — стоимость, указанная на бланке акции (характеризует долю уставного капитала на 1 акцию на момент учреждения). Уставный капитал АО равен сумме номиналов акций.
2. Вторая оценка при их первичном размещении, т.е. эмиссионная оценка — цена, по которой ее приобрел первый держатель. По законодательству эмиссионная цена больше либо равна номинальной (при учреждении равна).
При последующих выпусках проводится оценка по эмиссионной цене, ориентированной на рыночную. (Эмиссионный доход = Эмиссионная цена — Номинальная цена.) Эмиссионный доход идет в собственный капитал.
3. Третья стадия — определяется перспектива продажи акции — рыночная оценка. Необходима при трансформации ОАО в ЗАО, покупке голосующего пакета, выдаче кредита под обеспечение акциями.
Рыночная стоимость — цена, по которой продавец, имеющий полную информацию, не обязан продавать, а покупатель при тех же условиях согласен купить. Рыночная цена акции — стоимость в текущих иенах по сделкам, заключенным в каждый момент времени, или цена, по которой акции покупаются и продаются на вторичном рынке. Устанавливается на торгах фондовой биржи и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок. Это цена исполнения сделок. Цена реальной продажи = Дивиденд / Ссудный процент х 100%.
4. При стоимостной оценке важна балансовая стоимость. (Балансовая стоимость = Общее количество активов / Количество активов в обращении, которая определяется экспертами для принятия решения об инвестировании, при аудиторской проверке, листинге, ликвидации.
5. Стоимостная оценка — оценка на основе показателей, характеризующих ее качество:
а) отношение текущей рыночной цены к прибыли на одну акцию (Прибыль на одну акцию = Прибыль / Количество размещенных акций). Используется для сравнения стоимости сопоставимых ценных бумаг. Если показатель высок, то возможны переоценка акции и занижение цены;
б) отношение величины дивиденда на одну обыкновенную акцию к текущей рыночной цене обыкновенной акции. Показывает текущую рыночную доходность акции;
в) отношение величины дивиденда на одну акцию к прибыли на одну акцию. Если показатель низкий, то высока рентабельность компании, существует перспектива ее роста.
Виды оценки облигаций:
1) по номиналу на балансе, т.е. сумма, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока займа. Является базовой величиной. Обычно облигация выпускается с высоким номиналом (для богатых инвесторов) и гасится по фиксированной номинальной цене;
2) эмиссионная — рыночная цена в момент эмиссии, может быть выше, ниже либо равна номиналу;
3) рыночная — исходя из ситуации на финансовом рынке, близости срока погашения (чем ближе, тем выше), права на регулярный фиксированный доход (чем выше, тем ниже), надежности вложений (степени риска);
4) курсовая; Курсовая цена = Рыночная цена / Номинальная цена. Применяется при сопоставительной оценке рыночных цен облигаций с разными номиналами.

Tagged as: акции, баланс, Дивиденд, доход, займ, облигация, Ссудный процент, Уставный капитал, цена, эмиссия