External reserve (валютные резервы)

Обычно этот термин обозначает находящиеся в собственности страны международно признанные средства платежа, предназначенные для покрытия кратко- и среднесрочных дефицитов внешнего платежного баланса (balance of payments) и обеспечения связанных с этим мер контроля за изменением курса собственной валюты (exchange rate). Такие резервы состоят в основном из золота и той или иной главной валюты, широко используемой в международной торговле и расчетах. Исторически сложилось, что двумя такими главными валютами были фунт стерлингов и доллар. Однако роль фунта стерлингов как резервной и торговой валюты сильно снизилась в середине 60-х годов, а доллар, хотя и испытывает повторяющиеся кризисы доверия, все еще остается главной международной резервной валютой. Для многих стран резервная валюта предпочтительнее золота, так как они имеют возможность извлечения прибыли из резервов путем их инвестирования в краткосрочные доходные ценные бумаги (securities) страны резервной валюты.
Следует обратить внимание на то, что одной из первоначальных задач Международного валютного фонда (International Monetary Fund) было обеспечение резервами иностранной валюты тех членов организации, резервы которых недостаточны для покрытия дефицита платежного баланса. Права Фонда были расширены в 1970 г. введением специальных прав заимствования (special drawing rights, SDR), ставших фактически новым средством международных платежей, распределяемых среди членов Фонда и циркулирующих между ни ми при расчетах по международный задолженностям. Валютные резервы чрезвычайно важны тогда, когда страна или группа стран осуществляют режим стабилизации валютных курсов. Эти страны должны быть готовы и способны осуществлять интервенции на валютных рынках (foreign exchange market) для поддержания курса своих валют во время их ослабления в результате неблагоприятного состояния платежного баланса или уменьшения доверия к ним. Способность к таким действиям зависит от обладания необходимым запасом международных платежных средств, с помощью которых осуществляются интервенции. Даже в случае плавающих курсов центральные банки (central bank) часто и энергично совершают интервенции для сдерживания или противодействия тем движениям курсов валют, которые они рассматривают, как нежелательные. (См. exchange equalisation account, international liquidity.)