Capital rationing (рационирование капитала)

Термин обычно употребляется в ситуации, при которой существуют дополнительные бюджетные ограничения на объем доступных средств для инвестиций кроме обычных рыночных ограничений, определяемых зависимостью между стоимостью капитала и ожидаемыми доходами. Часто такие ограничения фирма налагает сама на себя. Семейная фирма может не захотеть еще более увеличивать акционерный капитал (equity capital) из-за опасения потерять контроль или из желания сохранить спокойную жизнь. Аналогично управляющие компании могут не пожелать занимать крупную сумму денег из-за ограничительных условий, выдвигаемых кредиторами. Важным примером рационирования капи-та извне в Великобритании являются установленные правительством ограничения для национализированных отраслей. Рационирование капитала означает, что необходимо ранжировать имеющиеся инвестиционные проекты для получения максимального дохода при ограниченном объеме капитала. В такой ситуации обычная оценка проектов по методу чистой дисконтированной стоимости (net present value) может быть модифицирована с целью максимизации доходов.